気休めるまが：中国株、縁がある人、縁がない人 (マガジンID：0000140793)
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気休めるまが：中国株縁がある人、縁がない人
■２００５年１２月２日（金） 第００６０号■
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はじめに
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みなさま、はじめまして。
２回目以降の方は、またお会いできて嬉しいです。
さて、筆者は株式投資で儲けるには、
「今後、発展の余地が大きい企業に
誰もが見向きもしないうちに投資すること」
が肝要だと考えています。
中国は国自体に発展の余地が大きく
中国株にはそういったチャンスが多々あるはずです。
よく中国と例えられるのが昔の日本。
昭和初期にソニーの株を１０万円分買い、
じっと今まで持っていたら
１０億円以上になっていたそうです。
で、筆者の実績はどうかといいますと
２００１年から中国株の存在を知り、
他の投資経験のないまま、
２００２年の５月から中国株投資を始め、
現在の実績はぼちぼちです。
全投資金額に対して
＋十数％ です。
現実はそう甘くないのじゃよ、ふぉ、ふぉ、ふぉ。
（筆者より実績の良い人はワンサといると思います。
そのノウハウをメールして頂けるとありがたやー。）
このめるまがでは筆者の中国株における
ここまでの道のりと考えたことを載せます。
このめるまががみなさまの中国株投資の
良ききっかけになりますように。
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■ 目 次
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１．本日のお題：内藤証券主催の中国株セミナーに出頭してきました
２．おすすめるまが 〜 ありがたい相互紹介
３．編集後記
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１．本日のお題：内藤証券主催の中国株セミナーに出頭してきました
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11月23日に内藤証券主催の中国株セミナーに出頭してきました。
そして、ほぼ同じ内容をオンラインセミナーで聞き、復習しました。
その内容を紹介しまーす。
長いので、心の余裕のあるときに読んでちょー。
【概要】
セミナー名：中国株の投資戦略と注目銘柄について
−消費関連、自動車、不動産などを中心に−
講師名 ：田代尚機（中国部 中国部長）
会場 ：名古屋国際会議場 会議室 431+432
参加者 ：オフラインは、約１００名ほど
オンラインは、約１５０名ほど
内容
１．中国経済のこれまで
２．今後の経済見通し
３．その詳細
４．紹介銘柄
※主に田代さんのお話をまとめていますが、
【◎筆者】として、筆者コメントを載せています。
５．所感
前回紹介したユナイテッドワールド証券主催のセミナーと
同じくらいの参加者でしたが、年配の方が多かったと思います。
（前回↓）
http://pokikin.hp.infoseek.co.jp/work/mail_magazine_b/b0059.htm
一方、オンラインセミナーは、質問し易いし
それに田代さんがイチイチ答えてくれるので、おもろかったです。
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【詳細】
１．中国経済のこれまで
・０２年からのＧＤＰ成長率好調は、貿易好調のためで、
それは、ＷＴＯ加盟によるところが大きい。
・０５年１〜９月の固定資産投資をみるに、不動産について
伸び率は減少しているものの、寄与率は２０％以上。
中国政府としては、ＧＤＰ成長のため
固定資産投資を落ち込ませるわけにはいかない。
・自動車について
現状、生産８００万台／年に対し、販売５６０万台／年、
つまり２４０万台が過剰。
このままの状態であれば２０１０年には
生産２０００万台／年に対し、販売９００万台／年で
半分以上が余ってしまい、価格競争を引き起こす。
最も得をするのは消費者？
【◎筆者】
その記事をネットで見つけました。
http://news.searchina.ne.jp/disp.cgi?y=2005&d=1116&f=general_1116_001.shtml
完成車メーカは過当競争で勝ち組、負け組が出てくるかもやー。
こりゃー、手持ち自動車株は状況を見極めることが肝要かもやー。
２．今後の経済見通し
・外需は低迷するものの、設備投資の成長が続き、消費も徐々に上昇へ
・ＧＤＰ成長率９％のうち、外需は５．９％
・消費の拡大は徐々に進み、その伸びは所得に依存
・注目ポイント
・生産革命 ⇒ 人民元切上 ⇒ 内需
３．その詳細
■世界的な生産革命
・世界的な分業体制に移行しつつある自動車部品産業
⇒北泰創業に注目
■経済成長のけん引役、人民元切上
・ネガティブ政策が出ようと、有力不動産企業の高成長は続く
⇒万科企業、上海金橋に注目
【◎筆者】
さらなる人民元切上で、元建て資産の価値が上がり
最も価値が上がるのは不動産、という考えでしょうか。
■人民元切上、原油価格下落
・航空企業は外貨で借入、外貨で仕入、人民元で売上
⇒業界最大手、成長力も高い中国国際航空に注目
■内需の中核としての消費関連
・ディフェンシブな産業としての医薬
⇒小粒ではあるが、業容拡大しそうな一致薬業に注目
【◎筆者】
田代さんが、特筆すべき銘柄がないのか
考えに考えた末の銘柄だそうです。
最近の資産リストラによる業績アップの期待があるとのこと。
４．紹介銘柄
☆北泰創業（その他香港株，２３３９ ＨＫ）
・ブレーキ・シュー、ブレーキ・プレート輸出で中国最大
・販売先は欧米の大手部品メーカー
（ちなみにＯＥＭ（相手先ブランド製造）は２０％）、
補修部品市場向けが中心
⇒今後は国内向け生産にも意欲アリ
・圧倒的な価格競争力、販売実績から生まれる高い信頼性
・完成車メーカからの値下げ圧力、人民元切上マイナスだが
他国競合メーカの１０％の価格差アり
・生産基地は本土、生産能力の拡大余地は大きい
・世界の自動車産業はアウトソーシング化へ
・ブレーキシステムの中でのレベルアップ：高付加価値化へ
・好業績が続く、今期２２．４％増収、２４．３％増益予想、
中長期成長銘柄
・ブレーキは自動車の安全に関わることなので、
国家で安全に対する規制があり、
そういった規制対応が他社より２年先行しているとのこと。
・社長のプレゼン動画をセミナー会場で見たところ、
血色がよく、なかなか元気そうな社長ナリ。
・日本の商社：伊藤忠と組んで部品供給の話もアリ。
☆万科企業（深センＢ株，２００００２ ＳＺ）
・開発主体の不動産会社、非流通株比率は１４．６％
（０５年６月）で実態は民営企業
・深センが発祥地、地域別利益（０５年６月）は以下の通り。
上海４３．１％，深セン３９．９％，その他１７％
割と広い地域に分散している。
・開発用地は市場を通じて仕入れる、
立地は都市と農村の境目辺りが多い。
・ネクタイ族と呼ばれる外資系サラリーマン、
自営業者など向け物件が中心
・上海（若干頭打ち、規制大）を早期に処理、深センは依然好調
今期３０％超の増収を公約
・経営者がかなり優秀らしい
・高い配当還元が魅力、中長期成長銘柄
☆上海金橋（上海Ｂ株，９００９１１ ＳＳ）
・上海浦東新区金橋輸出加工区をエリアとする不動産企業
・親会社は実質的に上海政府
・不動産開発に加え、不動産賃貸に注力
・深センが発祥地、地域別利益（０５年６月）は以下の通り。
利益貢献：販売６８％（▲２６％），
賃貸３２％（＋６５％），
その他１７％
・上海地区の不動産価格は低下しても、賃貸料は低下せず。
・販売の伸び悩みを賃貸で補い、
今期３１．８％増収、２５．７％増益予想。
・外人向け賃貸物件に注力、不動産の中ではディフェンシブ
☆中国国際航空（Ｈ株，０７５３ ＨＫ）
・中国最大の航空会社、航空貨物会社、
ナショナルフラッグキャリア
・北京が本拠地、国際線に強み
・三大航空グループ（中国国際航空、東方航空、南方航空）中で、
最もコスト競争力が高く、経営効率が高い
・中国は国土規模、経済成長力からみて、
アジアで最も有望な市場。
他の航空会社もこぞって参加したがるが、他社よりかなり先行。
・燃料費は原油価格に連動、原油価格低下でメリット
・借入ドル建て、コストドル建て、収入人民元
⇒人民元切上でメリット大
・リスクはＳＡＲＳ等の疫病だが、一地域の被害であれば
中国全域路線を網羅している同社は強い。
☆一致薬業（深センＢ株，２０００２８ ＳＺ）
・抗生物質、咳止め薬などの製薬、
深セン地域のドラッグストア経営
・部門別主営業務利潤（国内基準、２００４年）は以下の通り。
（医薬製造６７％，卸売２０％，小売１３％）
・筆頭株主から資産注入を受け、広州エリアの商権確保，
研究開発拡充
・スクラップ＆ビルド、規模・業容拡大から、
今期６５％増益予想
・広州薬業（大手製薬会社：香港株，０８７４ ＨＫ）を追撃へ
・今後非流通株の解消を行う予定
ってところで、また来週。
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投資等のご判断は、自己責任でお願いします。
発行者は、当めるまがのご利用により生じた損害は、
一切その責を負いません。
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２．おすすめるまが 〜 ありがたい相互紹介
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情報の行き来を増やすため、相互紹介を募集しています。
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下記までメールをお送りください。
→ < mailto:pokikin@hotmail.com
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折り返し詳細をご連絡いたします。
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３．編集後記
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セミナー参加者に、アンケートのお礼としてビデオが配られましたので、
次回はそのビデオの内容を紹介しようと思ってまーす。
でわでわ。
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最後までお読み頂き、ありがとうございます。
ご意見・ご質問・取り上げて欲しい話題など
気軽にメール下さい！
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◆気休めるまが：違和感についてちょっと考えてみました
このめるまがは筆者が感じた違和感について
ちょっと考えたことを書きました。
あー分かる分かるとか
なんかよく分からんけどおもしろいなーと
思ってくれれば嬉しいな。
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作品のページ → http://pokikin.hp.infoseek.co.jp/work/work.htm