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　　気休めるまが：中国株縁がある人、縁がない人

 

　　　　■２００６年７月１４日（金）　第００９２号■

 

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　　　　　　　　　　はじめに

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　みなさま、はじめまして。

　２回目以降の方は、またお会いできて嬉しいです。

 

　さて、筆者は株式投資で儲けるには、

　「今後、発展の余地が大きい企業に

　　誰もが見向きもしないうちに投資すること」

　　が肝要だと考えています。

 

　中国は国自体に発展の余地が大きく

　中国株にはそういったチャンスが多々あるはずです。

 

　よく中国と例えられるのが昔の日本。

　昭和初期にソニーの株を１０万円分買い、

　じっと今まで持っていたら

　１０億円以上になっていたそうです。

 

　で、筆者の実績はどうかといいますと

　２００１年から中国株の存在を知り、

　他の投資経験のないまま、

　２００２年の５月から中国株投資を始め、

　現在の運用パフォーマンスは、投資資金比　３１％ です。

　（内訳は、利益確定分７％，含み益２４％）

 

　現実はそう甘くないのじゃよ、ふぉ、ふぉ、ふぉ。

　（筆者より実績の良い人はワンサといると思います。

　　そのノウハウをメールして頂けるとありがたやー。）

 

　このめるまがでは筆者の中国株における

　ここまでの道のりと考えたことを載せます。

 

　このめるまががみなさまの中国株投資の

　良ききっかけになりますように。

 

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　■　目　次　

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　１．本日のお題：東洋チャイナマンスリー２００６年７月号より〜その１

 

　２．おすすめるまが　〜　ありがたい相互紹介

 

　３．編集後記

 

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　１．本日のお題：東洋チャイナマンスリー２００６年７月号より〜その１

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　筆者は東洋証券で口座開設していますので

　月初めに、東洋チャイナマンスリーが送られてきます。

　経緯については第６７号に書きました。

　↓↓↓

　http://pokikin.hp.infoseek.co.jp/work/mail_magazine_b/b0067.htm

 

　「市況見通し」と「産業動向：高速道路」と「産業動向：鉄鋼」が

　読んで興味深かったので、載せます。（脚色もあるよ）

　長くなってしまうので、「産業動向：鉄鋼」は次回に載せますね。

 

　◆「市況見通し」について

　　５月２９日には、中国本土の不動産市況沈静化を狙い、

　　９つの中国政府省庁が共同で

　　「住宅供給の構造調整と住宅価格安定化に関する通達」を公表

　　（６月１日施行）し、住宅ローン頭金の引上げなど

　　異例とも言える厳しい措置に踏み切った。

　　欧米系のヘッジファンドの売りが一段落。

　　中国銀行がＩＰＯからゆっくり上昇すれば、市場に好影響。

　　「中国の農業関連株、エネルギー・観光セクターが有望な投資対象」

　　とする、ジム・ロジャース氏のコメントを好感した買いも入る。

 

　　＜筆者コメント＞

　　バランス良い経済発展を目指して、

　　不動産に対する規制が出ているらしいっす。

　　しかーし、邱永漢さんの信者？の筆者としては、

　　「経済発展する文明国の不動産は上がる」という思いが強いです。

　　万科企業等、株価の伸びが順調な銘柄が下がったのなら

　　買いチャンスではないでしょうか。

　　５月はヘッジファンドの売りで下がるっていうのは定説ですが

　　実際のことは知りません。。ハイ。

　　ジム・ロジャース氏のコメントですが

　　ちょうちん戦略は早ければ早いほど有望でしょうね。

　　そのジャンルでご自分でも確信の持てる銘柄がある方は

　　買いを入れるのもいいかもやー。

 

 

　◆【産業動向】高速道路について

　　中国高速道路の総延長は０５年現在で約４．１万kmと

　　０１年当時に比べ倍増している。

　　「国家高速公路網計画」に基づいて、０６年スタートの

　　第１１次５ヵ年計画期間中に建設される高速道路は

　　計２．４万kmに達する見込みであるから、

　　高水準の建設投資は当面続くものと予想される。

 

　　●上場高速道路７社の０５年本決算の概況

　　　拡張工事の影響で減収減益となた江蘇高速を除いた６社が

　　　２桁の増収増益を達成するなど、

　　　高速道路各社の０５年１２月期本決算を見るに総じて好業績。

　　　０６年業績見通しとしては、各社とも増収増益見込み。

　　　７社の０５年実績配当利回りは３〜５％。

　　　費用面では、一部の高速道路会社において、

　　　金利・税負担増加も見られる。

 

　　　リスク要因は以下３つ。

　　　１）余資運用に関わるリスク

　　　　　新規道路投資、債券や株式投資等。

　　　２）税率変更に関わるリスク

　　　　　高速道路会社は優遇税制の適用を受けているケースが多く、

　　　　　将来の税制改革で税負担が増える可能性がある。

　　　３）料金体系の変更等に関わるリスク

 

　　●上場高速道路７社（銘柄）の投資判断

　　　★四川高速（０１０７．ＨＫ)

　　　　投資判断：ホールド

　　　　　・主力高速道路の通行料引下げ

　　　　　・赤字子会社を抱える

　　　　　・ＰＥＲ,ＰＢＲが同業他社より割安

 

　　　★江蘇高速（０１７７．ＨＫ)

　　　　投資判断：ホールド

　　　　　・拡幅工事の全面竣工により、交通量、料金収入回復

　　　　　・大規模設備投資が一服

　　　　　・株価は上記を織り込み済み

 

　　　★深セン高速（０５４８．ＨＫ)

　　　　投資判断：強気

　　　　　・新規、及び既存高速道路の交通量、料金収入増加

　　　　　・設備投資の逓減計画あり

　　　　　　（２００６年２１．５億元→２０１０年３．８億元）

　　　　　・低ＰＥＲ

 

　　　★浙江高速（０５７６．ＨＫ)

　　　　投資判断：やや弱気

　　　　　・並行する新規高速道路の開通

　　　　　・取引先証券会社の経営破たんによる「債券の株式化」、

　　　　　　回収見込みが不透明。

 

　　　★合和公路基建（０７３７．ＨＫ)

　　　　投資判断：ホールド

　　　　　・交通量、料金収入増加

　　　　　・拡幅工事、橋の建設等に関わる設備負担増加

　　　　　　（新規道路の利益貢献は早くて０９年予定）

 

　　　★安徽高速（０９９５．ＨＫ)

　　　　投資判断：やや強気

　　　　　・改修工事による交通量、料金収入増加

　　　　　・傘下を完全子会社化して利益貢献

 

 

　　　★広東高速（２００４２９．ＳＺ)

　　　　投資判断：ホールド

　　　　　・新規竣工、および子会社の株式追加取得による利益貢献

　　　　　・拡幅工事が来年から着工、料金収入が落ち込む恐れ

 

　　＜筆者コメント＞

　　数年前は、高速道路銘柄は安かったですが

　　安定した高配当銘柄ということで、

　　ちょっと高くなってしまいましたね。

　　筆者は上場高速道路７社（銘柄）のうち、２銘柄持っています。

　　長期保有するつもりなので、上がるといいなぁ。

 

　　って、ところでまた来週。

 

 

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　投資等のご判断は、自己責任でお願いします。

　発行者は、当めるまがのご利用により生じた損害は、

　一切その責を負いません。

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　２．おすすめるまが　〜　ありがたい相互紹介

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　情報の行き来を増やすため、相互紹介を募集しています。

　「URLを含むサンプル広告文」（３４文字×７行まで）とともに、

　下記までメールをお送りください。

　　→　< mailto:pokikin@hotmail.com >

 

　折り返し詳細をご連絡いたします。

 

 

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　３．編集後記

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　上場高速道路７銘柄のうち２銘柄持っている筆者ですが、

　「業界で１銘柄に絞った方が良い」と今では思います。

 

　筆者の見ている限り、中国株は上がるときは、

　業界全体、むしろ中国株全体で上がり、

　その中で一番有望どころ？が群を抜いて上がるからです。

 

　業界に１銘柄という自分の予測が当たれば、かなり投資の自信がつくし、

　たとえ外れても、「まーはずれたけどしょーがねーか、次に生かそう」と

　予測精度向上の意識が働くことでしょう。

 

　業界複数銘柄に分けてしまい、有望どころがウナギ登りすると

　「あー、あれに絞って買っておけば良かった」と後悔したり

　「そのために分散投資したんだ」と負け惜しみしたりしてしまいます。

　業界がまったく外れてしまうと、目も当てられません。

 

　投資方法の好みの問題なのかもしれませんが、

　とくに資産規模の少ない方ほど、

　業界１銘柄に絞った方が良いと思うのだよ。

 

　あと「はじめに」の投資パフォーマンスの記述方法を

　ちょっと変えてみました。

　利益確定分の金額を確認すると「投資初めて良かったなぁ」と思います。

　まだまだ利益積み上げまっせー。

 

　でわでわ。

 

 

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　最後までお読み頂き、ありがとうございます。

 

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　＊　気休めーる推進本部長

 

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